הרבעון הראשון של השנה מסתיים באווירה של חוסר ודאות גוברת. ארצות הברית מתמודדת עם אי-בהירות סביב מדיניות המכסים החדשה של הנשיא טראמפ, אשר צפויה להשפיע על שיעור האינפלציה ועל קצב הצמיחה הכלכלית. הפד בדילמה בין הצורך להילחם באינפלציה לבין החשש ממיתון, תוך שהוא מוריד את תחזית הצמיחה ומעלה את תחזית האינפלציה. בישראל, הכלכלה ממשיכה להפגין חוסן למרות האתגרים הביטחוניים המתמשכים. החזרה ללחימה בדרום, הפסקת האש השברירית בצפון והאזעקות היומיות בעקבות שיגורי טילים מתימן בשילוב המתח הפוליטי בין הממשלה ליועצת המשפטית בציפייה לדיון בבג"צ ב-8.4 מגבירים את חששות המשקיעים.

מלחמת הסחר עולה מדרגה והמשקיעים שואלים את עצמם האם טראמפ ילך עד הסוף עם המדיניות עליה הכריז או שמא הוא משתמש במכסים ככלי לשיפור עמדות מול המדינות. קנדה ומקסיקו אומנם קיבלו דחייה של 30 ימים אך המכסים צפויים להיכנס לתוקפם כבר במרץ, זאת מכיוון שלדבריו של טראמפ המדינות לא עשו מספיק כדי לצמצם את הברחות הסמים. במקביל, ב-4 בפברואר נכנסו לתוקף מכסים של 10% על מוצרים סיניים כאשר סין בתגובה הטילה מכסים של 15% על פחם וגז טבעי והוסיפה הגבלות נוספות על יצוא מינרלים אסטרטגיים.

מלחמת הסחר חוזרת. בסוף ינואר הכריז נשיא ארה״ב דונלד טראמפ הכריז על הטלת מכסים משמעותיים על יבוא ממקסיקו, קנדה וסין. הצעדים כוללים הטלת מכס של 25% על סחורות ממקסיקו וקנדה, ומכס של 10% על יבוא מסין. המהלך מסמן שינוי דרמטי במדיניות הסחר של ארה”ב, כשהוא מכוון לשלושת שותפות הסחר הגדולות ביותר שלה ומעורר חששות ממלחמת סחר כוללת.

שנת 2024 הייתה שנה דרמטית בכל קנה מידה – כלכלי, גיאו-פוליטי וחברתי – והביאה עמה שינויים משמעותיים במגוון זירות מקומיות ובינלאומיות. למרות האתגרים הרבים, השנה הסתיימה במגמה חיובית, במיוחד בזירה המקומית בישראל, אך עם זאת נותרו לא מעט סימני שאלה בנוגע למגמות העתידיות.

חודש נובמבר התאפיין ב-2 אירועים מרכזיים: בחירתו של דונלד טראמפ לנשיאות ארה"ב וחתימת הסכם הפסקת האש עם לבנון. אירועים אלו הזרימו אופטימיות לשווקי המניות, והובילו לעליות מרשימות גם בישראל וגם בארה"ב. בזירה המקומית, המשקיעים לא המתינו לחתימתו הרשמית של ההסכם בסוף החודש וכבר עם פתיחת החזית הצפונית והצלחות צבאיות מרשימות, חל שיפור במדדי הסיכון של ישראל.

שבועות משמעותיים לפנינו: הבחירות בארה"ב יתקיימו השבוע ותוצאותיהם ישפיעו על המדיניות של המעצמה הגדולה בעולם בשנים הקרובות (הרחבה בהמשך הסקירה). המלחמה עדיין בעיצומה כאשר ישראל רושמת הצלחות משמעותיות אך האיומים של איראן עולים מדרגה לקראת הבחירות בארה"ב. בין האירועים הפוליטים והביטחוניים ישנם גם התוצאות הכספיות של החברות שיצטרכו להצדיק את העליות בשווקי המניות בשנה האחרונה.

ספטמבר 2024 יזכר כחודש של הפתעות: ירידת ריבית כפולה בארה"ב, הורדת דירוג ב-2 רמות לישראל והשוק בישראל עולה למרות ההסלמה בגזרת הצפון.

מדד המניות בארה"ב מסיימים חודש תנודתי עם תשואה אפסית. ימי המסחר הראשונים התאפיינו בירידות שערים חדות בעקבות נתון תעסוקה חלש בארה"ב כאשר שיעור האבטלה עלה ל-4.3%. בעקבות הנתון עלו משמעותית החששות ממיתון אך בהמשך החודש המדד תיקן כלפי מעלה והחודש נסגר בעליה קלה של כ-2%. 

האם לפוליטיקה יש השפעה על השווקים? 2024 היא שנת בחירות במדינות רבות ברחבי העולם כאשר המשמעותיות הן לנשיאות ארה"ב, שם מסתמן קרב צמוד, הבחירות לפרלמנט האירופאי עם התחזקות הימין, המהפך הפוליטי בבריטניה והבחירות בהודו עם החלשות כוחו של מודי. במהלך החודש חברות השבבים קיבלו טעימה מהשפעת הצהרות המועמדים

התחרות על תואר החברה בעלת שווי השוק הגבוה ביותר בעולם התחממה בחודש מאי, כאשר אפל ואנבידיה הצטרפו למיקרוסופט במרוץ להובלה.

המשקיעים מתחילים להפנים כי הריבית תשאר גבוהה בתקופה הקרובה ותשואות האג"ח הממשלתי מטפסות.

הורדות הריבית בארה"ב מתרחקות עקב הפתעה לרעה באינפלציה והשווקים רושמים חודש שלילי כאשר מדדי המניות יורדים ותשואות האג"ח עולות.האינפלציה בארה"ב הפתיעה כלפי מעלה והיא הסתכמה ב-  3.5% ב-12 החודשים האחרונים - מעל ליעד הפד.

המשק הישראלי ממשיך להתאושש למרות המשכות מלחמת חרבות ברזל. הצריכה הפרטית מתחזקת, שוק הנדל"ן מתחיל להתאושש וההייטק בישראל חוזר לגייס כאשר בשבוע האחרון הודיעו 2 סטארטאפים על גיוס הון. 

לראשונה אי פעם, ירד דירוג האשראי של מדינת ישראל. חברת הדירוג מודיס הורידה את דירוג האשראי של ישראל לרמה של A2 עם אופק דירוג שלילי. בעוד שהורדת הדירוג עצמה לא הייתה הפתעה, האופק השלילי המותיר סיכוי להורדת דירוג נוספת הפתיע את המשקיעים. נזכיר כי בחודש אפריל האחרון החברה שינתה את תחזית הדירוג של ישראל מ"חיובית" ל"יציבה" בעקבות המחאות והקרע שנוצר בעם עם הרפורמה המשפטית. 

בשורות טובות למשק הישראלי - לראשונה מאז מרץ 2020, על רקע התמתנות האינפלציה והתחזקות השקל, בנק ישראל הוא הבנק הראשון מבין המדינות המפותחות שהוריד את הריבית - הורדה של 0.25% לרמה של 4.5%.

שנת 2023 הייתה שנה מטלטלת. בניגוד למשברים אחרים בעשור האחרון, הפעם מדובר היה באירועים מקומיים בישראל. סקירת מאקרו לסיכום 2023 ומבט ל-2024

כמעט 8 שבועות מאז פרצה מלחמת חרבות ברזל ונראה שהמשק הישראלי החל בתהליך חזרה לשגרה. הסועדים חזרו לפקוד את בתי הקפה והמסעדות, הקניונים מלאים והפקקים שוב איתנו.

סקירת המאקרו החודשית במתכונת של Webinar בנושא השפעות הלחימה על הכלכלה והשווקים. 

ריבית גבוהה יותר לזמן ארוך יותר – זהו המסר שיצא מישיבת הפד שהתקיימה במהלך החודש

בדיוק כשנראה היה שהדלק שהניע את העליות החדות בנאסד"ק, מהפכת הבינה המלאכותית מתחיל להגמר הגיע הדו"ח של Nvidia ותדלק מחדש את האופטימיות במניות הטכנולוגיה.

מעולם לא חשבנו שברשימת האירועים היכולים להשפיע על השווקים תככב הבחירה בכנסת לוועדה למינוי שופטים.

מעולם לא חשבנו שברשימת האירועים היכולים להשפיע על השווקים תככב הבחירה בכנסת לוועדה למינוי שופטים.

חדשות טובות לכלכלת ישראל כאשר חברת הדירוג S&P אישררה את הדירוג של ישראל ברמה של AA- והותירה את אופק הדירוג ברמה יציבה

חודש דרמטי בסקטור הבנקאות העולמית

חודש דרמטי בסקטור הבנקאות העולמית

כרוכב חובב ותיק בקבוצת אופני כביש, שאף מתחרה מעת לעת, הזדמן לי לאחרונה לרכוב עם בחור חדש שהצטרף לקבוצה. האם יש דמיון בין רכיבה על אופנים לניהול השקעות בשוק ההון? ואם כן מהו?

חודש פברואר הוא החודש הקצר ביותר בשנה, אך כמות האירועים בחודש האחרון לא הייתה מביישת שנה שלמה.

מי צודק, הפד או שוק האג"ח? הבנק המרכזי בארה"ב ועקום התשואות האמריקאי מספרים לנו שני סיפורים שונים לחלוטין.

שנת 2022 תיזכר כאחת השנים הגרועות ביותר למשקיעים מאז ומתמיד. הייחודיות של השנה היא בכך שהפעם לא היה לאן לברוח, כל אפיקי ההשקעה המרכזיים החל ממניות ועד לאג"ח ממשלתי ירדו השנה. גם אפיקים שנתפסו בעבר כהגנה מאינפלציה דוגמת זהב הציגו ירידות שערים.

האם סוף סוף האינפלציה בארה"ב מתמתנת? מדד המחירים לחודש אוקטובר יצא נמוך מהצפי (0.4% לעומת צפי ל-0.6%) ומדד הנאסד"ק הגיב ביומיים של עליות השערים החדות ביותר מאז שנת 2008.

שנת 2022 תיזכר כשנה הכואבת ביותר למשקיעי האג"ח בעשרות השנים האחרונות. משקיע אג"ח מאופיין בד"כ כמשקיע סולידי המוכן לוותר על התשואה הגבוהה בשוק המניות (לאורך זמן) תמורת שקט נפשי בדמות תיק השקעות רגוע.

מושג חדש מגיע לשוק ההון – Pivotומשמעותו שינוי מגמה. האם הבנק המרכזי בארה"ב מתכוון לבצע Pivot כלומר להוריד את קצב העלאות הריבית?

הימים הנוראים הגיעו גם לשווקים כאשר שווקי המניות חזרו לשפל השנתי שלהם

8 דקות – זה הזמן שלקח ליו"ר הפד להוריד את שווקי המניות ב-4% ולמחוק מיליארדים רבים של דולרים למשקיעים.

חודש יולי הסתיים בשבוע דרמטי למשקיעים בשווקים. בשבוע אחד פורסמו הדוחות והתחזיות של החברות הגדולות בארה"ב, פורסמה החלטת הריבית של הפד ופורסם נתון התמ"ג בארה"ב.

הירידות החדות בשווקי המניות תופסות את מירב הכותרות בעיתונים הכלכליים אבל הדרמה הגדולה מתחילת השנה מתרחשת דווקא בשוק האג"ח.

עולם ההשקעות בתקופה האחרונה הוא עולם הפוך – החדשות הטובות מפילות את השווקים והחדשות הרעות גורמות דווקא לעליות שערים.

הטלטלה בשווקים מגיעה גם לישראל. עד לתחילת החודש מדד המניות בישראל היה מהטובים בעולם ועדיין חיובי אך לא עוד.

התשלומים הדיגיטלים ממשיכים לתפוס תאוצה ברחבי העולם ואחת מהדרכים הנפוצות להיחשף לתחום היא קרן הסל האמריקאית IPAY.

יש לנו ארץ נהדרת גם בהקשר של השווקים הפיננסים. שוק המניות הישראלי הוא מהשווקים היחידים בעולם עם תשואה חיובית מתחילת השנה.

רכבת ההרים בשווקים הפיננסים ממשיכה ובהמשך לנכתב בסקירה הקודמת שווקי המניות מציגים עליות מתחילת הלחימה בין רוסיה לאוקראינה. 

האם להחזיק באגרות חוב בודדות או לרכוש קרן נאמנות שמשקיעה באג"חים?

"שוק ההון הוא כלי להעברת כסף ממשקיעים חסרי סבלנות למשקיעים הסבלניים". נראה שהמשפט שכתב וורן באפט למשקיעים שלו לפני מספר שנים נכון מתמיד.

האם החגיגה במניות הטכנולוגיה הסתיימה? הירידה החדה במדדי הטכנולוגיה מתחילת השנה מחזירה לקדמת הבמה את האנליסטים חוזי השחורות.

שנת 2021 הייתה השנה שבה חזינו בקריסת מניות הצמיחה. זה נתון שעלול להיראות מפתיע בהתחשב בכך שתשואת המדדים הגדולים בוול-סטריט עמדה בשנת 2021 על 19-27%.

"מיום שחרב בית המקדש ניתנה הנבואה לשוטים" (רבי יוחנן). המשפט הזה מיטיב לתאר את שוק ההון בשנה האחרונה.

!Not Again זועקת הכותרת של העיתון New York Post. בדיוק כשכולם קיוו שהחזרה לשגרה כבר מעבר לפינה, הגיע ווריאנט חדש.

ספין אוף (spin off) הוא מצב בו חברה מפצלת מתוכה פעילות מסוימת או פורטפוליו של מוצרים.

זמנית או קבועה? זאת השאלה שכל כלכלן מאקרו שואל את עצמו בקשר לאינפלציה.

האם העולם נכנס למשבר אנרגיה? הצטברות של מספר גורמים יוצרת מחסור באנרגיה בעיקר באירופה ובסין. הגורמים העיקריים למשבר הם החורף המתקרב וסגירת אמצעי ייצור אנרגיה שאינם מבוססים על אנרגיה מתחדשת.

חודש אוגוסט נסגר כחודש חיובי נוסף בשווקי המניות כאשר המדדים המרכזיים בארה"ב ובישראל הוסיפו לערכם מעל 3%. 

האם ישראל נכנסה לגל רביעי של הקורונה? התחלואה ברחבי העולם בהשפעת הוריאנט ההודי מכניסים אי ודאות לשווקי ההון.

באירופה, במקביל להתקדמות מבצע החיסונים, נתוני המאקרו ממשיכים להצביע על התאוששות. למרות שהלחצים האינפלציוניים עולים גם באירופה, ה-ECB לא מדבר בינתיים על צמצום ההרחבות המוניטריות.

לחימה בדרום? טילים על ת"א? פלונטר פוליטי? הבורסה בת"א לא מתרגשת ומסיימת את חודש מאי עם עלייה של כ-4% הממקמת אותה כאחת הבורסות הטובות בעולם מתחילת השנה.

שווקי ההון מציגים את החודש החזק ביותר מתחילת השנה עם עליות שערים במניות ובאגרות החוב.

המחסור באספקת השבבים הפך לאחד האתגרים המדוברים ביותר בזמן האחרון. הנשיא ביידן החליט להתערב, מכיוון שארצות הברית רואה בייצור שבבים עדיפות עליונה ועניין של ביטחון לאומי.

KLA Corporation מספקת שירותים ומערכות ייצור המשמשות לייצור שבבים ולכן נהנית מביקוש גובר.

חברת וולט דיסני היא תאגיד המדיה הגדול בעולם. לאחר רכישתה של חברת פוקס, מחזיקה החברה בזכויות למותגים מובילים כמו מלחמת הכוכבים, פיקסאר, מרוול והסימפסונס.

החיסונים עובדים! הרבעון הראשון של השנה הסתיים ולפחות על שאלה אחת קיבלנו תשובה – יעילות החיסונים לקורונה גבוהה מאוד ותואמת את תוצאות הניסויים.

שוק ההון מסיים את חודש פברואר באווירת משבר. התנודתיות החריפה חזרה לשווקים...

אי אפשר שלא להתייחס למשקיעי "רובין הוד". בשנה האחרונה הצטרפו משקיעים רבים לשוק ההון כאשר הסיבות לכך מגוונות...

קרן נאמנות היא אחד ממכשירי ההשקעה הפופולריים בישראל ולא בכדי. בין יתרונותיה ניתן למצוא את הנזילות היומית, קלות קנייה ומכירה (דרך חשבון הבנק ע"י היועץ או באופן עצמאי), דחיית מס ועוד.  

שנת 2020 תיזכר כשנה התנודתית ביותר בשוק ההון בכל הזמנים. השנה שבה סגרים ושיתוק הכלכלה הפכו לשגרה...

תוצאות הניסויים בחיסונים השונים הגיעו לשווקים ושלחו את מדדי המניות לאחד החודשים הטובים מאז ומעולם...

מהם הסיכונים העיקריים הקשורים בהשקעות פיננסיות? חשוב שתהיו מודעים לסיכונים השונים אשר קיימים בהשקעות פיננסיות. הדבר יאפשר לכם לקבל החלטה מושכלת האם אתם מסוגלים ומוכנים לקבל את הסיכון הכרוך בהשקעה...

העולם בעקבות ישראל – האמת, הופתענו. הסגר בישראל, למרות כל החורים וההפרות הצליח להוריד בצורה משמעותית את כמות החולים...

איבוד שליטה – מדינת ישראל, שניצחה בגדול במאבק בגל הראשון של מגפת הקורונה, מאבדת שליטה על המחלה...

הבנקים המרכזיים ממשיכים לשדר כי התשואות יישארו נמוכות עוד זמן רב והפעם הפד משנה את גישתו ליעד האינפלציה...

איגרת חוב היא התחייבות (הלוואה) של מנפיק האג"ח אל רוכש האג"ח. תנאי האג"ח כמו התקופה לפדיון, הריבית ולוח התשלומים נקבעים בעת הנפקת האג"ח...

השווקים משתנים כל הזמן, אבל עקרונות ההשקעה לא. ברוכים הבאים לעולם ההשקעות. זוהי סביבה דינאמית מלאה בשינויים וצמיחה, רווח והפסד, אתגרים והזדמנויות...

חודש של עליות נאות בשווקי ההון בעולם למרות עליה משמעותית בתחלואה בעולם וגל שני של הקורונה אשר התפתח בלא מעט מדינות ביניהן ארה"ב וישראל...

חודש תנודתי נוסף בשווקי ההון בעולם עם תחילתו של גל שני בתחלואת הקורונה. החשש מהעמקת המשבר הכלכלי מחריף כאשר מספר החולים בעולם ממשיך לטפס...

מגפת הקורונה, השפעותיה ודרכי ההתמודדות בהן נקטו המדינות השונות המשיכו להיות במוקד העניינים...

השפעות מגפת הקורונה ימשיכו ללוות את השווקים עוד זמן רב. המומחים חלוקים בדעתם האם אנו צפויים להתפרצות של גל נוסף בקרוב...

השווקים הפיננסים בחודש מרץ הציגו את התנודתיות החדה ביותר ב-100 השנים האחרונות....

סוף העולם או סוג של שפעת? טווח הדעות לגבי הקורונה רחב מאוד אך בדבר אחד אין ספק – הצמיחה העולמית (שגם ללא הקורונה הייתה בהאטה) תפגע מהתפרצות הנגיף...

ניגוד למגמה בבורסה בת"א, מניות האנרגיה הנקייה הוסיפו לערכן עשרות אחוזים מתחילת השנה. הסיבה לעלייה מטאורית הזאת אינה ברורה, שהרי מה השתנה?...

ישנן סיבות רבות לביצוע הערכת שווי לחברות, ביניהן כדאיות רכישות ומיזוגים, הערכת שווי לנכסים ופרויקטים והסדרי חוב...

למושג "השקעות ערך" משמעות שונה עבור אנשים שונים. במילים פשוטות, מדובר באסטרטגיה של השקעה במניות אשר נסחרות בפחות מהערך הפנימי שלהן. במילים אחרות, מטרת משקיעי הערך היא לזהות חברות שהם מעריכים כי נסחרות בחסר יחסית לשווי השוק שלהן...